2025Q1公司实现停业收入91。5亿元，同比+15。2%。2025年一季度公司国内土方&非土方工程机械产物表示优异，好于行业；海外非洲、中东、亚洲、东南亚、南亚等地域收入均连结高速增加。利润端，公司2025Q1实现归母净利润6。6亿元，同比+32%，扣非归母净利润6。1亿元，同比+34%，业绩好于预告中值。瞻望2025年，国内土方机械向上周期，公司是国内土方机械收入占比最高的公司，2024年公司国内土方机械收入占比约50%，产物布局优异，无望充实受益于行业周期向上。2025Q1公司实现发卖毛利率22。0%，同比-0。8pct，毛利率下滑次要是会计原则调整影响；发卖净利率7。0%，同比提拔0。5pct，盈利能力持续提拔。费用端，2025Q1公司期间费用率为12。0%，同比下降1。1pct，此中发卖/办理/研发/财政费用率别离为6。5%/2。5%/3。2%/-0。2%，同比别离-0。8/+0。2/+0。4/-0。9pct，费用管控能力优异。我们估计跟着公司采购端持续降本、出产效率提拔、大型化&电动化产物占比提高、海外渠道扶植推进，2024年12月，公司发布2025年运营瞻望，预算停业收入346亿元，同比+15%，发卖净利率提高1pct以上，看好公司业绩确定性。（1）混改成长活力：2022年公司完成混改并实现全体上市，混改完成后连续发布股权激励和定增，无效扩张产能、升级聪慧工场、激发员工积极性，分析合作力大幅加强。此外，公司于2025年4月25日发布新版薪酬方案，混改后公司曾经根基实现市场化机制，（2）回购增持彰显持久成长决心：2024年公司实施两期股份回购，截至25年2月28日累计已回购5523万股，占公司总股本2。7%；2025年4月25日，公司发布通知布告称柳工集团将增持2。5-5亿元，回购及增持均彰显持久成长决心。盈利预测取投资评级：我们维持公司2025-2027年归母净利润预测为20。72/28。93/37。95亿元，对该当前市值PE别离为11/8/6x，证券之星估值阐发提醒柳 工盈利能力一般，将来营收获长性一般。分析根基面各维度看，股价合理。更多以上内容取证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目标正在于更多消息，证券之星对其概念、判断连结中立，不应内容（包罗但不限于文字、数据及图表）全数或者部门内容的精确性、实正在性、完整性、无效性、及时性、原创性等。相关内容不合错误列位读者形成任何投资，据此操做，风险自担。股市有风险，投资需隆重。如对该内容存正在，或发觉违法及不良消息，请发送邮件至，我们将放置核实处置。如该文标识表记标帜为算法生成，算法公示请见 网信算备240019号。